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九哥:以为要共同富裕,一不小心共同负债了   

2015-04-29 16:54:36|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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牛市疯狂,许多人都把存在银行里的钱投进了股市,有的甚至还通过各种渠道借钱炒股。大家相信,风来了,债务再重自己也能飞。


上证指数退一步,进五步。股民的钱包也随着涨起来。按这样的趋势,或许到了一万点,全中国就只有两个阶级,一个是股民,一个是屁民。股民基本上实现共同富裕,就像十几年前买了房子和没买房子的区别一般。


当然,这只是一个梦。共同富裕,暂时没门。如果继续疯狂举债炒股的话,当股市泡沫一破,就只有共同负债的份了。


为什么?


先让我们扯远一点,谈谈中国经济的一大隐患:就是负债率持续上升。


这是啥意思?就是说,企业的负债与资产的比值(负债/资产)在不断上升。一家负债率高的企业,其日常运营、生产和利润的贡献大多来自借来的钱,可是这些钱到底是别人的。一旦周转资金短缺,还债日期一到,企业就玩不转了。


据海通宏观债券分析师姜超所提供的数据,非金融企业的杠杆率最高,这与中国当前以间接融资为主有关,高杠杆的企业大部分集中在国有企业,截至2014年底,企业部门负债/GDP已高达130%


要降低负债率,要么减少负债,要么提高资产。而就提高资产而言,一家企业可以通过IPO、新三板、再融资以及并购等方式实现权益类资产的扩容。

这种解决之道,似乎政府已经铺好了路。就像之前的文章所说的,国务院对各行各业的支持政策密集推出,使得股市有了炒作的政策基础;而宽松的货币政策,也让无风险投资收益降低,资金都向股市看齐。大量资金涌入股票市场之后,上市公司的身价水涨船高。而最近放宽了上市门槛,一批接一批的新股上市,也是给企业一个筹钱的机会。以后注册制替代审批制之后,企业上市还会更加容易。


企业的钱多了,负债率就减少了,风险也降低了。没有债务绑手绑脚,企业有更多余力做事情了。


为了激活股票市场和维持热度,上面可没少费力气。除了官媒唱好之外,最重要的当然就是给让大家有筹码玩,也就是为炒股提供多些融资渠道。


随着股市热度不断上涨,融资余额也一天比一天高涨。而最近,甚至要爆仓了。叶檀在博客文章里说,416日,沪深两市融资融券余额达到17461.93亿元的历史峰值,20日、21日、22A股融资余额买入额分别达到2448.31亿元、2115.78亿元、2483.11亿元,其中22日单日融资买入额创出了年内新高,并拉动市场融资余额创出1.75万亿元的天量,融资借钱炒股热度空前。


除了通过证券融资之外,有的人还在P2P平台配资炒股、贷款等等。


这就变成上市公司在不断去杠杆,而借钱炒股的人却在不断加杠杆。最后,企业的债务压力便通过股市转移到了股民和机构这边。


企业加了杠杆,可以有更多钱投资生产,以期赚到更多的利润。而股民和机构也可以通过加杠杆在股市上赚更多的钱。但问题是,股票不会永远涨下去,而且越是疯狂的股市,回调的幅度就越大。到时候,一场大规模的踩踏事件是难以避免。


更大的问题是,从前大家没有玩过借钱炒股的,股市泡沫爆破的时候,大家最大的损失就是被套几年,财富缩水。可在融资爆仓的情况下,许多人可要背上巨债了。



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